作者：子非鱼

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银行扎堆降息

(资料图片仅供参考)

新一轮银行扎堆降息潮，又来了。当然，这次降息，降的是存款利息，而非贷款利息。

上周四，国有六大行（工商银行、建设银行、农业银行、交通银行、中国银行与邮政储蓄银行）同步下调存款利率：

活期存款利率下调5bp至0.2%，2年期存款利率下调10bp，3年、5年期存款利率下调均下调15bp，完成后仅邮储银行部分期限存款利率略有不同。

大行引领之下，这周股份制银行开始跟进。仅6月12日，就有11家股份制银行宣布跟进，步调和国有六大行一致：

活期存款利率下调5bp至0.2%，2年期存款利率下调10bp，3年、5年期存款利率下调均下调15bp，调整后的定期存款利率继续保持略有不同。

后续城市银行等中小银行，必然也会选择跟进。

这样的降息潮，去年以来经历过好几次。去年年末上至国有大行，中至股份制银行，下至中小银行等，都经历一轮存款降息。

进入2023年，降息路上也是人满为患。4月份广东、湖北、河南等多家银行也开启了存款降息模式。5月份平安银行、桂林银行、东营银行、四川天府银行、河北安平农商银行、武强农商银行等十多家银行降低存款利息。

为何银行对存款降息乐此不疲？

原因无他，存款不断飙升，贷款利率不断下调，银行的利润空间在不断被压缩，倒逼着它们不断下调存款利息。

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导火索：存款不断攀升

过去三年，不确定性充斥之下，叠加房地产行情转变之下的资产荒，让很多手头有闲钱的人不敢乱投资，不敢乱消费，而是疯狂存钱。

有多疯狂？看一组数据就明白了。

根据央行披露的数据显示，2022全年，住户部门存款一口气增加了17.84万亿，是2021年全年的近两倍。

制图：城市财经；数据：中国人民银行

惊讶否？不急，还有更惊讶的。

今年一季度住户部门存款增量9.9万亿，一个季度的增量相当于2021年全年的增量。

都在忙着存钱，不但加大了银行的利息支出压力，还限制了消费。大家都把钱存起来，不投资不消费，经济怎么复苏？

所以，存款降息是可以预料的。降息，就是利用市场的手段，推动大家把钱取出来，去投资，去消费，同时缓解银行的支出压力。

银行的利润主要来源，就是贷款与存款之间的利息差。但当下的宏观环境是，贷款的人不多，存款却一直在攀升。

贷款不多，意味着收入在缩水。

去年以来，社融一直在低位，尽管印钞速度一直都是两位数，但池子里的水很多，没有多少人来打水。

这种背景下，银行的利息差在不断下降，国有大行也无法置身事外。

2022年宇宙第一大行工商银行净利息收益率下降了0.15个百分点，农业银行下降了0.2个百分点，中国银行、建设银行、交通银行、邮政银行净利息差均在下降。

银行的收益主要来源，就是贷款与存款之间的利息差。

2022年，工行、建行、农行、中行和邮储银行的利息业务收入分别占其总收入的75.57%、78.19%、81.39%、74.54%和81.68%

利息差减少，意味着收入减少，净利润会受到冲击。

根据wind数据显示，去年上市银行中，有16家上市银行的营收下滑，7家银行的净利润减少。

进入2023年，3月份的社融一度让人眼前一亮，但存款速度也让人吓了一跳，一个季度的新增存款抵得上2021全年。

于是，我们看到，今年一季度上市银行利息净收入整体下滑。42家银行共实现净息收入1.07万亿元，同比下降1.79%；披露净息差的23家上市银行中，仅青岛银行较上年度回升、常熟银行持平，其余21家息差持续下行。

到4月份，存款开始减少了，但社融却又那个了。

4月份央行披露的数据显示，4月份社融增量1.22万亿元，这一增量远低于预期的2万亿，也远低于3月份的5.38万亿的社融增量，创下5个月来新低。

现在，每天都能接到银行叫你贷款的电话。你说银行急不急。

对于银行来说，想要扭转净利息差的下滑，必须增加贷款投放，适当降低存款。前者可以增收，后者可以降低支出，如此才能提升利润。

有人以工商银行计算了一下，此次降息可以给工行大约减少年利息支出260多亿元。而2022年，工行年度利息总支出是4801亿元左右，净利润是3610亿元。

至于全国银行，如果此次都按照这个幅度降息，则每年大约可以节省利息支出2500亿元。

03

存款降息可能会带动贷款进一步降息

存款降息，除了能够给银行节省开支外，还有两个重要作用：

第一，理论上提振消费。

从PPI、CPI数据来看，消费市场还是很冷。

一个社会如果消费乏力，东西卖不出去，那工厂就转不动，生产的东西卖不出去，工业就会受阻。

而消费又是拉动经济增长的重要动力。

根据国家统计局披露的数据可以看到，拉动经济发展的三驾马车，出口、投资和消费，其中消费贡献最大。

国家统计局数据显示：

2022年，货物和服务净出口对经济增长贡献率为17.1%，拉动GDP增长0.5个百分点。2022年，最终消费支出超过60万亿元，占GDP的比重保持在50%以上，对经济增长贡献率为32.8%，拉动GDP增长1.0个百分点。2022年，资本形成总额对经济增长贡献率为50.1%，拉动GDP增长1.5个百分点。

去年，消费占GDP比重50%以上，是三驾马车中占比最大的一个。拉动GDP增长1个百分点，在三驾马车中拉动力量位居第二。

救消费，迫在眉睫。

通过利率下调方式，减少存款，让民众不要想着存款，拿着钱去消费去投资，激活消费经济和资本市场与楼市。

但这都是理论上的，实际效果如何，仍值得商榷。

第二，引导贷款利率下降。

存款利息下降，为贷款利率下降打开了一定的空间。

此外，即便贷款市场仍需要一场降息来适度激活。所以，本号以为，接下来贷款利率可能会迎来一波下调。

前两天央行召开的货币政策委员会例会，对未来货币政策进行了微调：

从之前的“搞好跨周期调节”变成了“加强逆周期调节”。

有专家分析，跨周期与逆周期虽然只有一字之差，内涵却存在着显著差异。跨周期，货币政策注重长远，偏温和。逆周期操作，注重短期，偏激烈。

以近几年为例，逆周期的货币政策往往采取降息、降准、加大再贷款投放等更加积极的宽松手段。

所以，有专家已经给出预测：

最早6月15日MLF(中期借贷便利)利率存在下调5个至10个基点的可能性。

一年期MLF是LPR的指示剂，后者一般都会跟随前者浮动而浮动。6月份15日，是每个月一年期MLF利率公布日期，每月20日是LPR公布日期，遇到节假日会顺延。

还有几天时间，我们拭目以待吧。

6月13日，中国央行宣布最新一期七天逆回购利率为1.9%，而此前为2%。信号越来越明确了。

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